CJ대한통운 1Q25 실적 분석과 미래 전략: 물류 산업의 현재와 다음 스텝은?

 

2025년 1분기, CJ대한통운(000120)의 실적은 다소 아쉬운 출발을 보였습니다. 택배 물동량 감소와 글로벌 물류 부문 둔화로 인해 전반적인 이익이 하락했지만, CL(Contract Logistics) 부문은 꾸준한 성장세를 이어가며 빛을 발하고 있습니다. 과연 이 기업은 어떤 방향으로 나아가고 있을까요?

---

🔍 1. 실적 요약: "택배 부진, CL이 방어"

• 매출: 3.0조원 (전년 대비 +2.4%)
• 영업이익: 854억원 (전년 대비 -21.9%)
  → 시장 컨센서스를 약 5.7% 하회

▪ 택배 부문

• 매출: 8,762억원 (-6.5%)
• 영업이익: 343억원 (-35.9%)
• 물동량: 6.9% 감소
• 원인: 내수 부진 + '매일오네(주7일 배송)' 초기비용 부담

▪ CL(계약물류) 부문

• 매출: 8,135억원 (+16.7%)
• 영업이익: 397억원 (-3.9%)
• W&D 신규 수주: 1,619억원 (+87.6%)
  → 신세계그룹 등 신규 대형 화주 확보

▪ 글로벌 부문

• 매출: 1.1조원 (+6.2%)
• 영업이익: 116억원 (변동 없음)
  → 美·인도 중심 매출 증가가 운임 하락을 상쇄

---

 

📈 2. 주요 사업별 전략과 전망

🚚 ① 택배 부문

• 2025년 하반기 ‘매일오네’ 안착 여부에 따라 실적 회복 기대
• 단가 인상(+3%)에도 물동량은 2분기까지 -3.5% 예상
• 연간 영업이익: 1,940억원 전망 (-18.7%)

🏢 ② CL(계약물류) 부문

• 안정적 성장세 지속, W&D 중심 확장세
• 2분기부터 일회성 비용 종료로 수익성 회복 예상
• 연간 영업이익: 1,970억원 (+6.7%)

🌏 ③ 글로벌 물류 부문

• 컨테이너 운임 하락과 관세 불확실성 지속
• 미국, 인도 지역을 중심으로 선방
• 연간 영업이익: 790억원 (-8.0%)

---

💰 3. 투자 지표 요약 (2025E 기준)

• EPS: 10,174원
• BPS: 182,201원
• PER: 8.1배
• PBR: 0.4배
• ROE: 5.6%
• 배당수익률: 1.0%

📉 목표주가: 110,000원 (기존 대비 하향)
📌 현재가(5/13 기준): 82,900원 → 상승여력 약 32.7%

---

🧭 종합 전망: CL 중심의 미래, 택배 회복은 하반기에

현재 CJ대한통운은 택배 사업의 단기적 부진 속에서도 CL 부문을 중심으로 내실 있는 성장을 이어가고 있습니다. 글로벌 부문도 지역별 선별 전략을 통해 방어하고 있는 모습이죠.

🔎 관전 포인트

• ‘매일오네’ 성공 여부
• 내수 소비 회복
• 신규 화주 확보와 CL의 수익성 개선