리쥬란의 글로벌 도약, 파마리서치 1Q25 실적 분석 및 미래 전망

 

✅ 요약: 인바운드+수출 쌍끌이 성장, 어닝 서프라이즈

파마리서치가 2025년 1분기에도 강한 성장세를 이어갔습니다.

• 매출 1,169억 원 (YoY +56%)
• 영업이익 447억 원 (YoY +68%)
  컨센서스 대비 매출은 +11%, 이익은 +8% 상회하며 어닝 서프라이즈를 기록했습니다.

🔹 내수: 리쥬란 중심으로 인바운드 수혜

의료기기 내수 매출은 전년 동기 대비 72% 증가한 483억 원.
국내 피부시술 수요와 함께 의료관광객의 수요 폭증이 성장을 견인했습니다.
특히 리쥬란이 포함된 패키지 시술의 인기가 지속되며 성장을 이끌었습니다.

🔹 수출: 일본·호주·미국 등지로 확장

의료기기 수출은 216억 원(YoY +110%),
화장품 수출도 172억 원(YoY +82%)를 기록하며 가파르게 성장 중입니다.
2024년 진출한 신규국가에서 재구매 수요가 빠르게 발생하고 있습니다.

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📊 주요 사업 영역 및 성과

구분                                                    1Q24                                    1Q25                                     YoY

의료기기	384억	699억	+82%
화장품	177억	279억	+58%
의약품	163억	172억	+5%

 

• 의료기기 비중이 전체 매출의 60%를 넘기며 핵심 성장축으로 자리매김
• 화장품도 수출을 중심으로 80% 가까운 성장세 기록

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🌍 글로벌 확장 가속화

• 2025년 하반기 유럽 진출 예정, 수출 확대 기대감 고조
• 미국·일본·호주 등 주요 시장에서의 구글트렌드 검색량 상승
• 글로벌 바이오스티뮬레이터 시장에서도 리쥬란 브랜드 존재감 강화
  • 2025년 기준 브랜드별 매출 예상:
    스컬트라(갈더마) > 리쥬란(파마리서치) ≈ 쥬베룩(바임)

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💡 미래 전망: 구조적 성장세 유효

연도                                              매출 (억원)                              영업이익 (억원)                        순이익 (억원)

2023	2,610	923	766
2024	3,501	1,261	920
2025E	4,923	1,804	1,573
2026E	5,993	2,337	1,944
2027E	7,069	2,875	2,369

 

• 2025년 영업이익률 37%, ROE 25.7%로 수익성과 자본효율 모두 양호
• 투자지표도 개선 추세: P/E 26.6배, P/B 6.8배, 배당수익률은 0.4%

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📈 주가 및 투자 포인트

• 현재 주가: 398,000원
• 목표 주가: 460,000원 (상승 여력: 15.6%)
• 투자의견: BUY(유지)
• 강력한 실적 모멘텀과 글로벌 브랜드 파워,
  의료관광 특수의 수혜를 모두 누릴 수 있는 대표 수출 바이오 기업으로 평가받고 있습니다.

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🧪 기업 개요

항목                            내용

종목코드	214450 (KOSDAQ)
주요 브랜드	리쥬란, 콘쥬란, 파마넥스
주요 제품군	의료기기(필러류), 화장품, 의약품
특징	바이오스티뮬레이터 중심의 피부재생 전문기업, 의료관광 수혜주

 

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🔍 마무리: 리쥬란의 세계화가 현실이 되는 시점

파마리서치는 단순히 '피부과 시술 제품을 만드는 기업'이 아닙니다.
의료관광, 글로벌 수출, 브랜드 전략, 수익성까지 모두를 갖춘
'글로벌 뷰티·메디컬 플랫폼'으로 진화 중입니다.

2025년은 그 진화를 눈으로 확인할 수 있는 한 해가 될 것입니다.