PI첨단소재 1Q25 실적 분석 및 향후 전망: "초극박 필름으로 부활 신호!"

 

PI첨단소재가 초극박 필름 공급 확대와 방열 시트 수요 증가에 힘입어 1Q25 실적 ‘어닝 서프라이즈’를 기록하며 턴어라운드의 신호탄을 쐈다.

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📊 1Q25 실적 리뷰: 시장 예상치 훌쩍 넘다

구분                                     실적                                     전년 대비(YoY)                       컨센서스 대비

매출액	641억 원	+23.7%	+4.5% 상회
영업이익	89억 원	+260.3%	+26.8% 상회
순이익	61억 원	+307.5%	+3.5% 상회

 

• 호실적 배경: 북미 고객사의 신제품용 초극박 필름 납품이 본격화되며 ASP(평균판매단가)가 약 3배 상승.
• 재고 축적 수요 증가와 맞물리며 수익성이 급격히 개선.

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🔧 주요 사업: PI필름 기반의 글로벌 전자소재 기업

PI첨단소재는 폴리이미드(PI) 필름을 기반으로 한 다양한 전자 소재를 생산하며, 주요 제품군은 다음과 같습니다.

1. FPCB용 PI 필름 – 스마트폰 등 모바일 기기에 사용
2. 방열 시트 – 고성능 스마트폰, AP칩 냉각용
3. 초극박 필름 – 신규 핵심 성장축, Apple 공급망 진입
4. 첨단산업용 PI, Varnish 등 – 반도체, OLED 등 다양한 응용처

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🔮 2025년 전망: “P와 Q 동시 성장 구간 진입”

PI첨단소재는 공급단가 상승(P)과 공급물량 확대(Q)의 동시 수혜 국면에 진입 중입니다.

• 초극박 필름 공급 본격화: 기존 제품 대비 ASP 약 3배 상승, 슬림 모델 → 프로·프로맥스 모델로 적용 범위 확대
• 방열 시트 수요 급증: 스마트폰의 AP·RAM 사양 증가에 따른 수요 확대. 고성능 제품 비중도 증가
• 중국산 원재료 vs 국내 가공: 경쟁사 대비 원가 경쟁력 우위 확보

📌 2Q25 예상 매출: 782억 원 (YoY +6.1%)
📌 2Q25 예상 영업이익: 184억 원 (YoY +4.1%)

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💹 투자 포인트

지표                                                     수치                        주석

현재 주가 (5/13 기준)	17,010원
목표 주가	29,000원	상승여력 약 70.5%
2025년 PER	11.9배	흑자 전환 후 밸류에이션 정상화 진행 중
ROE(2025E)	11.9%	수익성도 안정적으로 회복 중

 

💡 2024년 흑자 전환, 2025년 성장 가속화가 예상되며, 전방산업(스마트폰, IT 디바이스) 회복에 따라 실적 모멘텀도 동반 상승할 가능성이 큽니다.

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🔄 경쟁사 비교: Taimide와의 격차 확대 중

• 대만 Taimide 대비 재고 안정성, 제품 ASP, 수익성 면에서 우위
• 미국 내 고객사 공급 확대 전망

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🧭 결론: 다시 뜨는 PI, 매수 구간 진입

2023년 적자를 딛고, 2025년 완연한 실적 회복세에 진입한 PI첨단소재.
초극박 필름과 방열시트의 동반 성장으로 기술력 기반의 구조적 성장이 기대됩니다.

🎯 중장기 관점에서 모멘텀과 밸류에이션을 동시에 갖춘 종목