SGC E&C 1Q25 실적 분석 & 기업전망: 플랜트 중심 구조적 턴어라운드 본격화

 

✅ 기업 개요: SGC E&C는 어떤 회사인가?

 

SGC E&C는 SGC그룹 계열의 건설·플랜트 전문 기업으로, 국내외 플랜트 EPC(설계·조달·시공) 사업을 중심으로 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 특히 최근에는 중동 및 동남아시아 시장을 중심으로 해외 플랜트 수주가 급증하며 수익 구조가 개선되고 있습니다.

---

📊 1Q25 실적 요약: 본격적인 턴어라운드

항목                               1Q24                                       1Q25                                                               전년비

매출액	2,740억 원	3,330억 원	▲20.2%
영업이익	10억 원	116억 원	▲1,060%
영업이익률	0.4%	3.5%	▲3.1%p
순이익	-10억 원(적자)	10억 원(흑자전환 예상)	-

 

📌 핵심 포인트:

• 전체 매출 중 해외 플랜트 매출 비중 70% 이상
• 플랜트 부문 고마진 구조 → 매출총이익률 8.3% 기록, 전년 대비 2%p 개선
• 전분기 대비 영업이익 59.2% 증가하며 확실한 실적 우상향 추세

---

🌍 주요 수주 내역: 중동과 동남아를 잡았다

지역                                    프로젝트명                                                                 금액(십억원)                        공사 완료시점

사우디	에틸렌·프로필렌 증설	688	1Q26
사우디	Isopropyl Alcohol 설비	266	4Q26
말레이시아	MP7 클로르알칼리	148	3Q25
말레이시아	ME1 에피클로로히드린	189	4Q25
사우디	에틸렌초산비닐 설비	251	4Q27
사우디	PDH/PP EPC	227	4Q26
총계	-	1,769억 원	-

 

✈️ 수주 확대에 따른 장기 실적 안정화가 기대되며, 2024~2027년 매출 본격 반영 구간에 진입.

---

 

📉 남은 과제: 건설부문과 이자비용

• 국내 건설부문은 낮은 마진 구조와 불확실성 존재
• 연내 준공 현장 중심으로 비용 리스크 상존
• 이자비용(연간 약 170억)이 여전히 순이익에 부담
• 2026년 이후 영업 레버리지 효과로 순이익 본격 개선 전망

---

🔮 미래 전망 및 투자 포인트

✅ 2025E~2026E 매출 전망:

• 2025E 매출: 1조 4,480억 원
• 2026E 매출: 1조 7,320억 원
• 영업이익률 지속 개선 예상 (2026년 4.1%)

✅ ROE 개선:

• 2025년: 1.4% → 2026년: 15.3%로 급등 예상

✅ 밸류에이션 매력:

• 2025E PER: 14.8배 → 2026E PER: 2.0배
• 안정적 배당 지속 (2025E DPS 550원 → 2027E 750원)

📈 투자 포인트 요약

• ✅ 중동·동남아 플랜트 수주 확대
• ✅ 수익성 높은 EPC 중심의 사업 구조 재편
• ✅ 턴어라운드 확정적이나, 단기적으로는 국내 건설부문 및 고정비 리스크 존재

---

🧾 결론

SGC E&C는 해외 플랜트 사업을 중심으로 한 구조적 실적 개선 국면에 본격 진입했습니다. 건설 부문 리스크와 이자비용 부담이 존재하나, 2026년 이후 실적과 수익성 면에서 가시적인 성과가 기대됩니다. 장기 투자 관점에서는 충분한 관심을 가질 만한 기업입니다.