✅ 핵심 요약
- 1분기 연결 영업이익 610억 원 (+80% QoQ)
▶ 시장 기대치(522억 원) 상회
▶ 신동 부문 호조와 전기동 가격 상승이 견인 - 2분기 전망: 연결 영업이익 830억 원 예상 (+35.4% QoQ)
▶ 방산 매출 확대와 상여금 효과 종료가 핵심 - 목표주가 72,000원으로 하향 조정
▶ 방산 부문 밸류에이션 조정
▶ 현재 주가는 55,400원으로 상승 여력 +30%
📊 요약 재무 데이터 (노란색 배경으로 시각화 추천)
구분 FY2024 FY2025E FY2026E FY2027E
| 매출액(십억원) | 4,554 | 4,884 | 5,007 | 5,131 |
| 영업이익(십억원) | 324 | 291 | 283 | 291 |
| 순이익(십억원) | 236 | 206 | 196 | 207 |
| EPS(원) | 8,423 | 7,337 | 6,997 | 7,376 |
| BPS(원) | 78,478 | 84,939 | 91,060 | 97,560 |
| PER(배) | 5.9 | 7.5 | 7.8 | 7.4 |
| ROE(%) | 11.3 | 9.0 | 8.0 | 7.8 |
📎 주: K-IFRS 연결 기준
📌 주당 배당금은 2024년 2,600원 → 2025년부터는 2,000원으로 조정 예정
🔍 풍산의 투자포인트 요약
포인트요약
| ⚙ 소재 부문 | 전기동 가격 상승으로 Roll-Margin과 Metal Gain 개선 |
| 🛡 방산 부문 | 매출이 실적의 핵심 변수. 상여금 종료로 마진 개선 예상 |
| 📉 목표주가 하향 | 방산 부문 수출 불확실성으로 valuation 배수 조정 (P/E 12x → 11x) |
| 🧾 적정 가치 산출 | 목표주가 = 84,939원(BPS) × 0.85 (P/B) = 72,000원 |
| ⭐ 실적 회복 | 2분기부터 본격적인 실적 개선 흐름 예상됨 |
📈 최근 주가 흐름 & 괴리율
일자 투자의견 목표주가 괴리율 (평균) 괴리율 (최고/최저)
| 2025.04.16 | Buy | 72,000원 | - | - |
| 2025.02.11 | Buy | 77,000원 | -21.6% | -9.9% |
| 2024.11.01 | Buy | 83,000원 | -34.6% | -19.4% |
📌 iM증권 기준
과거 목표주가 대비 괴리율은 컸지만, 현재 실적 회복 기대감으로 개선 중
🔮 블로거 코멘트
"방산이라는 강력한 실적 방어막을 가진 풍산은 전기동 가격의 단기 변동성을 넘어서 중장기적 안정성과 성장성을 동시에 추구할 수 있는 종목입니다. 특히 현재와 같은 소재 업황 불황 속에서 오히려 돋보이는 ‘실적 방어형 종목’이라는 점에 주목할 필요가 있습니다."
✅ 해시태그 추천
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