✅ 기업 개요
씨앤씨인터내셔널(CNC International)은 색조 화장품을 중심으로 OEM/ODM 생산을 전문으로 하는 기업입니다. 특히 립(LIP) 제품에서 높은 경쟁력을 확보하고 있으며, 글로벌 고객사를 기반으로 빠르게 성장해 왔습니다.
- 설립: 1997년
- 상장: 2021년 코스닥 (352480)
- 주요사업: 립/아이/베이스 색조 화장품 ODM, 글로벌 수출 중심
- 매출 비중: 북미 > 국내 > 유럽/중동 > 아시아 > 중국
📉 최근 실적 요약 (2025년 1분기 기준)
구분실적전년 동기 대비
| 매출 | 660억 원 | -8.5% 감소 |
| 영업이익 | 56억 원 | -44.2% 감소 |
| 순이익 | 25억 원(연간 추정) | -24.2% 감소 |
상위 고객사의 발주 축소로 인해 어닝 쇼크. 단기 실적은 부진했으나, 중국 법인 회복이 긍정적 신호로 작용.
💼 주요 이슈 & 포인트
1️⃣ 상위 고객사 의존도
- 상위 2개 고객사가 차지하는 매출 비중이 2024년 1~3분기 평균 30% 이상
- 2025년 1분기엔 발주 급감(약 -78%)으로 매출 타격
- → 리스크 요인: 고객 포트폴리오 다변화 필요
2️⃣ 중국 법인의 회복세
- 중국 매출 YoY +29%, 영업이익은 흑자 전환(10억 원)
- → 기대 포인트: 중국 회복이 연간 실적 방어선 역할
3️⃣ 제품 포트폴리오 확대
- 립 중심에서 아이/베이스 메이크업 제품으로 확장 중
- SKU 증가 + 고객사 다변화 시도
📈 향후 전망 및 투자 포인트
- 2025년 하반기 이후 실적 회복 기대
- 기저효과 + 글로벌 발주 회복 예상
- 주요 고객사의 발주 확대, 신규 제형 출시
- 다만, 2023~24년처럼 폭발적인 레버리지는 어려울 수도
- 품목별 발주량이 분산되며 마진 압박 가능성 존재
🎯 투자의견: BUY (유지)
🎯 목표주가: 40,000원 (5/9 기준 주가 32,000원, 상승여력 25%)
📊 실적 추정 요약 (단위: 억 원)
연도 매출 영업이익 순이익 PER ROE
| 2023 | 2,200 | 320 | 310 | 19.9 | 20.5% |
| 2024E | 2,830 | 290 | 320 | 25.1 | 17.1% |
| 2025E | 2,910 | 290 | 250 | 13.0 | 11.3% |
| 2026E | 3,380 | 360 | 290 | 10.9 | 12.2% |
🧭 결론: 지금이 기회일까?
씨앤씨인터내셔널은 단기 실적 부진을 겪고 있으나, 기저효과 + 중국 회복 + 제품군 확장이라는 트리플 회복 카드가 남아 있습니다. 고객사 의존도라는 구조적 한계는 있지만, 중장기적으로는 안정적인 실적 회복이 가능할 것으로 보입니다.
📌 조정 시 분할매수 전략 유효!
📌 글로벌 색조 ODM 시장의 회복세에 주목할 필요 있음.
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