"넷마블, 다시 반등의 신호탄을 쏘다!"

 

– 2025년 1분기 실적 분석과 미래 전략 리뷰

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✅ 1. 요약: ‘1분기가 바닥’…넷마블, 진짜 턴어라운드?

2025년 1분기, 넷마블이 드디어 반등의 조짐을 보였습니다.

• 매출 6,239억원(+6.6% YoY)
• 영업이익 497억원(+1245.8%)
• 지배주주순이익 756억원으로 흑자전환에 성공하며, 시장 컨센서스(305억원)를 크게 상회했습니다.

💡 핵심은 신작 효과와 비용 통제. 마케팅은 증가했지만, 인건비와 수수료는 절감해 레버리지 효과를 극대화했습니다.

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🕹 2. 주요 실적 견인 요인

• <RF 온라인 넥스트> 출시 효과
  → 3월 20일 출시 후 10일 만에 약 190억원 매출 기록
• <나 혼자만 레벨업: ARISE>
  → 시즌 2 애니 방영과 함께 약 500억원 매출 달성
• 비용 구조의 효율화
  → 마케팅비 +12.5% 증가에도 불구하고
  → 인건비 -4.1%, 지급수수료 -3.6% 절감

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🧱 3. 주요 사업 및 안정적 매출원

넷마블은 ‘짧은 PLC(제품 수명 주기)’에 대한 우려가 있었지만 최근엔 이를 성공적으로 관리 중입니다.

• <나혼렙>은 출시 1년 후에도 안정적 매출 유지
• 기존 타이틀들도 건재
  • MCoC (Marvel Contest of Champions)
  • 일곱개의 대죄: 그랜드크로스
  • 스핀엑스 시리즈, 레이븐2 등

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🔭 4. 미래 성장 전략

2025년은 넷마블에게 '승부의 해'입니다.

• 8종의 신작 출시 예정, 그 중 4종은 자체 IP
  → 지급 수수료 줄이고, 플랫폼 자립도 강화
• PC 결제 시스템 도입 예정
  → 추가적인 수수료 절감 기대
• <나혼렙> 스팀 출시, 이스포츠 대회 등
  → 매출 지속성과 브랜드 강화 전략 병행

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📊 5. 숫자로 보는 넷마블 (2025년 예상)

항목수치

매출	2조 8,954억 원
영업이익	2,776억 원
순이익 (지배)	1,800억 원
EPS	2,094원
PER	21.5배
ROE	3.3%
PBR	0.6배

 

💬 주가: 44,950원 기준
🎯 목표가: 67,000원 (상승 여력 49.1%)

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🚀 6. 투자 포인트 총정리

• ✅ 신작 흥행 성과로 실적 회복 중
• ✅ 비용 통제 → 이익 레버리지 발생
• ✅ 자체 IP·결제 플랫폼 확장 전략
• ✅ 2025년 PER 21.5배 수준, 상승 여력 존재

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📌 결론:
넷마블은 드디어 구조적 체질 개선에 성공하며 진짜 반등의 길에 들어섰습니다. 과거 단기성 히트작 중심에서 벗어나, 지속성과 수익성 모두를 잡기 위한 전략이 실적에 반영되고 있습니다. 중장기적으로 충분히 주목할 만한 콘텐츠/게임 플랫폼 기업입니다.