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코스맥스 1Q25 실적 분석 및 향후 전망

잘사는법이.... 2025. 5. 16. 10:13
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글로벌 화장품 ODM 리더의 반등 신호

✅ 1. 실적 요약: 시장 기대 상회, '반가운' 중국 실적

  • 매출: 5,886억 원 (YoY +11.7%)
  • 영업이익: 513억 원 (YoY +13%)
  • 순이익: YoY -45.8% 감소 (RCPS 관련 일회성 손실 반영)

1분기 실적은 시장 기대를 뛰어넘었고, 특히 중국 사업의 회복세가 인상적이었습니다. 비록 순이익은 일회성 RCPS 평가손실(-209억 원)로 줄었지만, 본업 성과는 견조한 흐름을 보였습니다.

🌍 2. 지역별 실적 포인트

🇰🇷 한국

  • 인디 브랜드 성장과 국내 생산능력(CAPA) 30% 증설 조기 완료로 매출 15% 성장.
  • 썬케어 성수기와 함께 2분기부터 더욱 탄력 받을 전망.

🇨🇳 중국

  • 매출 YoY +3% (상하이 +1.3%, 광저우 +3.6%)
  • RCPS 손실로 순손실 -49억 원 전환.
  • 2025년 중국 시장 회복 전망: Top 고객 회복 + 저가 시장 공략 성과 기대.

🇹🇭 태국

  • 매출 YoY +59.2%, 순이익 +220%
  • 썬 제품 주문 급증이 핵심 동력.

🇺🇸 미국

  • 기존 고객 주문 감소, 신규 매출 지연 → 매출 YoY -26%
  • 서부 오피스 영업 강화로 하반기 수주 회복 기대.

 

🚀 3. 2분기 및 연간 전망

  • 2Q25 영업이익 전망: 630억 원 (기존 추정 대비 +16%)
  • 국내 썬케어 수요와 CAPA 효과 동반 성장.
  • 미국은 상반기 부진하나 하반기 회복세 기대
  • 자회사 실적 기여 본격화 (코스맥스네오, CMTech 등)

🏢 코스맥스 주요사업 요약

구분                                   내용
사업모델 ODM/OBM 화장품 제조 및 개발
주요 제품 스킨케어, 메이크업, 헤어·바디케어, 썬케어 등
고객사 글로벌 뷰티 브랜드, 인디 브랜드, 로컬 브랜드 등
글로벌 거점 한국, 중국(상하이/광저우), 미국, 태국, 인도네시아
 

📈 재무 및 투자 포인트

  • 2025E 실적 추정:
    • 매출 2조 5,572억 원 (YoY +18.1%)
    • 영업이익 2,446억 원 (YoY +39.5%)
    • 순이익 1,190억 원 (YoY +34.3%)
  • 영업이익률 9.6%, ROE 22.9%, PER 15.9배
  • 배당수익률 1.4%, 현금흐름 안정적

🔮 향후 투자 전망

  • 중국 리오프닝 효과와 썬케어 계절성 수혜가 겹치는 하반기 실적 레버리지 확대 기대.
  • 현재 주가(약 192,500원) 대비 목표주가 250,000원, 상승 여력 약 30%
  • 업종 내 Top Pick 유지

📝 정리: 성장성 + 회복력 + 글로벌 확장

코스맥스는 고성장 인디 브랜드와 중국 소비 회복, 아세안 확대 전략으로 글로벌 ODM 선도기업의 본모습을 되찾고 있습니다.
💡 ‘썬케어 + 아세안 + 중국’ 3박자 포지션을 가진 코스맥스, 하반기 주가 반등이 기대됩니다.

 

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