GC녹십자 1Q25 실적 및 미래전망

 

“고마진 품목 중심의 반등, 2분기부터 본격 성장 시동”

✅ 기업 개요

녹십자(GC녹십자)는 혈액제제, 백신, 전문의약품(ETC), 소비자 건강관리(CHC) 등을 주력으로 하는 국내 대표 제약사입니다. 최근에는 희귀질환 치료제, 북미 진출 확대, 바이오의약품 CMO 등 다양한 성장동력을 확보하며 변화를 꾀하고 있습니다.

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📊 2025년 1분기 실적 요약

구분수치전년 동기 대비

매출액	3,838억 원	+7.6%
영업이익	80억 원	흑자전환
OPM (영업이익률)	2.1%	+2.1%p

 

🔍 주목 포인트

• 혈액제제 약가 인상으로 국내 매출 838억 원(+13.2% YoY)
• 고마진 수출 품목:
  • 헌터라제 124억 원(+42.5%)
  • 백신 188억 원(+62.1%)
• 미국 알리글로 매출은 일시적 감소(재고소진 영향), 2분기부터 회복 기대

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🧭 향후 전망 (2025년 연간 가이던스)

구분수치성장률

매출액	1조 8,073억 원	+7.6% YoY
영업이익	690억 원	+114.8% YoY
순이익(지배주주)	290억 원대 예상	흑자전환

 

• WAC 인상 효과와 미국 영업 확대에 따른 알리글로 매출 증가 기대
• 헌터라제, 백신, 혈액제제 등 고마진 수출 품목이 성장 핵심
• 연결 자회사 실적은 점진적 회복 전망 (GC셀, 웰빙 등)

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💉 주요 성장동력

1. 혈액제제 가격 인상 (최대 2788%)
   • 보건당국이 ‘생산원가 보전’ 정책을 시행
   • 녹십자 제품군 대부분 대폭 인상
2. 미국 시장 확대 전략
   • 보험사 플랜 변경, 재고 재조정 등으로 1분기 부진
   • 2분기부터 공격적 영업 + WAC 인상 효과 반영
3. CMO 사업 확장 검토 중
   • 미국 내 의약품 위탁생산(CMO) 기반 확대

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⚠️ 리스크 요인

• 연결 자회사(GC셀 등)의 일시적 손실
• 미국 내 의약품 관세 리스크
• 진단·건기식 사업 부진 및 NK 파이프라인 R&D 비용 부담

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💰 투자 정보 요약

항목수치

현재주가 (2025.05.02)	125,800원
목표주가	200,000원
상승여력	+59%
PER(2025E)	50.1배
ROE(2025E)	2.3%
배당금	1,500원 (배당수익률 약 1.2%)

 

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📌 블로그 마무리 코멘트

“실적 반등의 서막, 핵심 품목 중심의 탄탄한 실적 회복이 눈에 띄는 GC녹십자. 특히 미국 시장 확대와 가격 인상 효과가 본격 반영될 2분기부터의 행보에 주목해볼 만하다.”