F&F: 국내 경기 침체와 중국 경제 회복을 헤쳐나가는 방법 - 2025년 이후를 위해 알아야 할 사항

 

2025년, 의류 업계의 선두주자인 F&F(383220.KS)는 한국 시장의 어려운 상황을 헤쳐나가는 동시에 중국의 회복세를 활용하여 성장을 가속화하고자 합니다. F&F의 최근 실적, 주요 지표, 그리고 향후 투자자들이 기대해야 할 사항에 대한 심층 분석을 소개합니다.

성능 스냅샷

2024년 예측:

• 매출 : F&F의 매출은 2023년 대비 소폭 상승한 ₩1,8960억원 에 이를 것으로 예상되며 , 0.4%의 완만한 성장을 보일 것으로 보입니다.
• 영업이익 : 국내 시장의 지속적인 어려움과 해외 시장의 느린 회복을 반영하여 영업이익이 약간 감소하여 4,510억 원을 기록했습니다.
• 순이익 : 수년간의 강력한 성장 이후, 순이익은 2025년에 약 ₩3,600억 으로 안정화될 것으로 예상되며 , 하락 추세는 지속되지만 하반기에 회복 가능성이 있습니다.

주요 지표 및 비율:

• 주당순이익(EPS) : 2025년에는 ₩9,408 로 하락할 것으로 예상되지만 가치 추구 투자자에게는 여전히 매력적입니다.
• 주가수익비율(PER) : 5.8 배로 주식이 저평가된 것으로 보이며, 장기 투자자에게는 잠재적인 상승 가능성이 있음을 시사합니다.
• 자기자본이익률(ROE) : 2024년 25.3% 라는 견고한 수치 는 F&F가 어려움에도 불구하고 여전히 주주자본에 대한 높은 수익률을 창출할 수 있음을 보여줍니다.

세그먼트 성과: 국내 부진, 중국 회복세

가정의 어려움

국내 시장은 역풍에 직면해 있다.

• 매출 : 2025년 1분기 국내 매출이 12.2% 감소하면서 전반적인 실적에 부담을 주고 있습니다. 이러한 감소는 주로 소비 지출 부진과 면세 채널 매출 부진에 기인합니다.
• 브랜드 성과 : F&F의 핵심 브랜드 중 하나인 Discovery는 경쟁이 치열해짐에 따라 특히 아웃도어 의류 부문에서 국내 시장 점유율이 하락했습니다.

중국 시장 회복

더 밝은 소식은 중국에서 F&F의 실적이 회복 조짐을 보이기 시작했다는 것입니다.

• 매출 성장 : 2025년 1분기 중국 매출은 정부의 경기 부양책, 소비자 신뢰도 상승, 그리고 매장 효율성 개선에 힘입어 8.2% 급증했습니다 . 이는 몇 년간의 침체 이후 환영할 만한 변화입니다.
• MLB 브랜드 : F&F의 주요 수익 원동력 중 하나인 MLB 브랜드는 중국에서 매장당 도매 매출이 0.6% 증가했습니다. 이는 이 브랜드가 다시 주목을 받기 시작했다는 신호입니다.

 

미래를 내다보며: 도전과 기회

중국에 대한 긍정적인 전망에도 불구하고 F&F의 미래는 여전히 불확실합니다.

• 강력한 촉매제 필요성 : 중국 시장의 회복세가 유망하지만, F&F는 국내 매출 증대와 디스커버리 브랜드 성공의 재점화라는 난관에 직면해 있습니다. 혁신적인 제품 출시나 중국 시장 내 공격적인 확장을 통해 돌파구를 찾는다면, 절실히 필요한 반등을 이끌어낼 수 있을 것입니다.
• 시장 심리 : 투자 심리는 조심스럽게 낙관적이며, 애널리스트들은 동사 에 대해 "매수" 투자의견을 유지하고 있습니다. 목표주가는 84,000원 으로 유지하며 , 현재 70,700원 대비 18.8%의 상승 여력을 제공합니다 .

결론: 2025년 주목해야 할 주식

F&F는 기로에 서 있습니다. 국내 시장이 고전하는 가운데, 중국 시장에는 상당한 기회가 있습니다. 매력적인 밸류에이션과 높은 ROE를 갖춘 F&F는 단기적인 어려움을 극복할 의향이 있는 장기 투자자들에게 여전히 좋은 매수 기회입니다.