외국인 카지노 공기업 GKL, 2025년에도 ‘홀드율’로 승부한다

 

📌 기업 개요: GKL이 누구인가?

GKL(Grand Korea Leisure)은 한국관광공사 자회사로, 외국인 전용 카지노 브랜드 ‘세븐럭(SEVEN LUCK)’을 운영하는 공기업입니다.

• 2005년 설립, 문화체육관광부 인가로 서울(코엑스, 용산 드래곤시티)과 부산(롯데호텔) 총 3개 지점 운영
• 외국인만 출입 가능한 카지노 운영, 매출의 90%가 테이블 게임, 9%가 슬롯머신, 1%는 환전수입
• 매출 변동 요인: 외국인 관광객 수, 드롭액(총 배팅 금액), 홀드율(카지노가 가져가는 비율), 각국의 비자 정책 등

🔹 참고: 2025년 현재 주요 주주는 한국관광공사(지분율 51%), 국민연금공단(6.84%)​

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💸 최근 실적 리뷰: 올해는 ‘홀드율’이 좋다

• 2025년 1분기 실적(잠정치):
  • 매출액: 1,090억 원 (전년 대비 +11.3%)
  • 영업이익: 193억 원 (전년 대비 +39.5%)
  • 드롭액은 다소 감소(-9.7%)했지만, 홀드율 상승(+2.9%p)으로 수익성 개선
• 중국 VIP 고객 대상 마케팅 효과로 드롭액 YoY +10.1% 성장
• 방문객 수 전체는 전년 대비 +7.2%, 특히 중국 VIP는 +9.4% 증가

“2025년 3분기부터 중국인 대상 무비자 시행 효과가 본격화될 것”이라는 점도 호재로 분석됩니다​.

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📊 미래 성장성: 구조조정 끝, 이제는 회복과 확장

✔️ 1. 마케팅 전략 강화

• 지역별 마케팅 담당 직원 지정, 태국·몽골 대상 VIP 바카라 대회 등 고객 맞춤형 이벤트 추진
• 비자 완화 정책과 맞물린 외국인 관광객 유치 증가 예상

✔️ 2. 실적 개선 궤도 진입

• 2025년 연간 매출액 4385억 원, 영업이익 615억 원 전망
• 영업이익률 14.0%, ROE(자기자본이익률)도 11.6%까지 회복될 것으로 분석됨
• 목표주가 14,000원, 상승 여력은 약 +17.8%​

✔️ 3. 카지노 산업 전체 회복세

• 마카오와 싱가포르 카지노 회복과 함께 동반 상승 흐름 기대
• 한국은 외국인 전용 카지노로 경쟁에서 차별화된 안정성을 갖춤

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🌐 산업 동향 & 리스크 체크

요소                                                                           영향

🔺 중국 무비자 허용	VIP 유입 증가, 실적 개선에 긍정적
🔺 마케팅 강화	고객 맞춤 전략으로 체류 시간 증가
🔻 글로벌 경제 불확실성	환율, 정치적 갈등 등 외생 변수 존재
🔻 국내 카지노 규제 변화	규제 완화 없을 시 성장의 한계점 존재

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✍️ 정리하며: "공기업 카지노의 저력, GKL의 회복은 시작됐다"

팬데믹 직후 큰 타격을 입었던 GKL은 이제 구조조정과 마케팅 전환을 끝내고 회복 모멘텀에 진입했습니다. 특히 중국인 VIP 중심의 전략은 성공적이었고, 앞으로 비자 정책과 글로벌 관광 흐름 변화에 민감하게 반응할 필요가 있습니다.

👉 레저·카지노 업종에 관심이 있다면, GKL은 여전히 저평가 구간에서 기회를 주는 종목일 수 있습니다.